1月11日，中國鋁業公司副總經理呂友清在媒體見面會宣稱，A股上市工作已經啟動。分析人士認為，中國鋁業在目前A股再融資和IPO暫停的情況下要完成A股上市，較大的可能是通過收購旗下的A股上市公司然后換股，這樣一來，既能實現中鋁A股上市，又可以完成旗下公司的股改。

　　受消息影響，上周五中鋁的三家A股上市{TodayHot}公司悉數上漲，山東鋁業上漲6.89%、包頭鋁業上漲3.43%、蘭州鋁業上漲3.73%，而剛剛被中鋁意向收購的焦作萬方也上漲6.15%。 

　　并購已顯賺錢效應

　　根據今日投資的統計，24家機構投資者（其中包括12家券商研究機構和12家基金）在2005年12月底公布的2006年投資策略中，有13家機構看好并購題材帶來的市場機會。

　　并購重組在市場上已經頻頻出現。比較典型的是在H股上市的母公司中石油對三家A股上市的子公司遼河油田、錦州石化、吉林化工的并購以及在A股上市的母公司中石化對H股上市子公司鎮海煉化的并購。

　　在并購消息刺激下，相關個股股價出現飆升，已被中石油收購的遼河油田、錦州石化和吉林化工三家A股公司來看，從去年6月8日至11月21日，三家上市公司漲幅均超過30%，賺錢效應十分顯{HotTag}著。

　　股改推動型受青睞

　　分析人士認為，由于股改因素推動而形成的并購是當前市場關注的焦點。對于母公司和子公司在A股市場和H股市場分別上市的公司來說，如何支付對價而不涉及股權問題是個難題，目前來看，中石油的案例比較有效地解決了這一難題。

　　光大證券認為，股改推動型并購公司要符合國家產業政策，同時通過整合可以提升企業的價值。統計顯示，母公司在H股上市而子公司在A股上市的個股還不在少數，例如中國鋁業及旗下的山東鋁業、蘭州鋁業；中國外運及旗下的外運發展；上海電氣及旗下的上電股份、上柴股份和上海機電。此外，多家子公司在A股上市的中石化及旗下的石煉化、上海石化、揚子石化等也值得關注。

　　重點關注個股

　　山東鋁業（600205）：中國鋁業目前已持有山東鋁業71.43%的股權，且山東鋁業目前的流通股僅有1.92億股，收購成本相對較低。公司是中國的氧化鋁生產商，從一定程度上說，山東鋁業在國內處于壟斷地位。公司非流通股比例極高，股改支付對價能力強，同時一旦大股東中鋁回歸A股市場，公司還將具備回購的想象空間。

　　石煉化（000783）：公司流通盤僅23400萬股，其總股本高達115444.43萬股，流通股所占比例為20.27%，而其靠前大股東中石化持有其余79.73%的法人股，這種極為集中和簡單的股權結構使石煉化今后進行股改具備較大的便利，同時大股東持有巨額的非流通股，具備極強的對價支付能力，未來較大比例支付對價的潛力巨大。