中國鋼鐵企業間將展開大規模購并已成為共識。 我們研究了一些已發生的購并案例，發現在大多數案例中并沒有體現出企業購并的趨利性，即購并主體主要考慮的是購并后的規模而不是增加企業的盈利水平。如果繼續這一思路，鋼鐵企業間購并是很難持久健康地發展下去。《中國證券報》對此進行了報道。
    ——變規模性購并為趨利性購并
    毋庸置疑，鋼鐵產業具有典型的規模經濟特征，通過購并擴大規模，對提升中國鋼鐵企業的效率、增加產品的種類和提高產品的質量時起了很大的作用。但不幸的是由于中國金融和投資體制的緣故，規模增大同時，增加的利潤有很大一部分被投資產生的財務費用吞噬了，同時企業還背上了沉重的債務負擔，考慮到企業要長期在變化不定的金融環境下還本付息，有些企業的盈利水平應該是下降而不是增加了。
    眾所周知，中國有眾多的鋼鐵生產企業，而且大多數規模偏小。據統計2004年底，我國聯合鋼鐵企業（產鐵產鋼）達871家。其中，國{TodayHot}有及國有控股企業107家，民營及民營控股企業706家，外資及外資控股企業58家。年產粗鋼500萬噸以上的企業只有15家，合計產粗鋼只占全國總量的44%。到2005年底，年產粗鋼500萬噸以上的企業也只有18家，合計產粗鋼只占全國總量的46.36%。這樣眾多的鋼鐵企業散布在各地，可以想見，除了一些大中型，而且占據良好的地理位置的鋼鐵企業之間的購并有可能產生規模效應外，大中型鋼鐵企業和小型鋼鐵企業之間、小型鋼鐵企業之間的購并，由于并不能產生人力資源的節約和能源消耗的降低，也不能提高原材料的利用率和優化產品生產的分工，因此這種購并所產生的規模并不容易形成規模效應。可能在政府的主導下，一些大型的鋼鐵企業將聯合起來，但是中國數量過多的鋼鐵企業帶來的社會和環境問題，仍不能夠通過購并得到解決。
    我們認為，中國鋼鐵工業目前所面臨的主要問題并不是產能過剩或產品結構不合理，而是近幾年來快速增加、數量過多的鋼鐵企業消耗了過多的資源，引起了一系列社會和環境問題。因此，當務之急是設法減少中國鋼鐵企業的數量。
    誠然，《鋼鐵產業發展政策》中對市場準入，淘汰落后設備和技術標準等進行了規范，有利于減少中國的鋼鐵企業。但就實際操作來說，僅這些還不夠，能夠有效的減少鋼鐵企業數量的因素是市場，只有占據這些企業的市場，才能夠使這些企業退出生產的行列。現在的問題是怎樣為企業間的購并創造一個良好的環境，使企業不但能從占據市場而增加長遠的盈利能力，而且能從購并中得到現實的利益，以減低購并的成本。特別是我們需要企業購并后可以不再維持被購并企業的生產，而是將其關閉，如果不對這些企業進行一定的補償，在現階段是很難實現的。
    ——開發金融工具推動購并
    除了要恢復了企業間購并的趨利性，政府又為企業間購并創造了良好的環境，鋼鐵企業間的購并要想順利地進行，還必須運用必要的金融工具。在我們研究的案例中，除了政府主導下無償劃轉以外，發生實質性資金轉移的{HotTag}購并，大多數是企業利用自有資金和銀行貸款，而且大多數銀行貸款是流動資金貸款即短期貸款。鋼鐵產業是技術、資金、資源、能源密集型產業，由于這些特征使鋼鐵企業均有很大的固定資產，這使得鋼鐵企業間的購并需要巨大的資金。如果沒有品種較多的金融工具供企業選擇，籌集購并的資金將給鋼鐵企業帶來很大的困難。
    值得大力發展的金融工具首推產業基金。一段時間以來，一些外國大的鋼鐵集團頻頻試圖收購中國的鋼鐵企業，其目標是中國巨大的鋼鐵市場。境外投資者以及中國民營企業也紛紛尋求進入中國鋼鐵行業，通過采用產業基金的形式可以為廣大的投資者提供間接進入中國鋼鐵行業的投資機會，而減少投資者直接進入中國鋼鐵行業的行為。 但是，我國目前還沒有產業基金法，使設立產業基金困難重重。另外還可嘗試政策性產業基金，解決關閉落后沒有收購價值的小鋼廠等問題。
    此外，中國鋼鐵企業間的購并還需要中介組織，主要是指投資銀行和從事投資銀行業務的各種投資公司和資產管理公司，他們也是鋼鐵企業的購并工具。如果沒有這樣的中介組織為鋼鐵企業提供從目標發現、價值評估、購并方案的設計和資金融通甚至直到購并后的企業整合等諸方面的專業服務，鋼鐵企業間的購并也是很難順利進行。特別是購并后大量的被購并企業的關閉，將會是中國鋼鐵企業購并的特色，如果缺少了提供這方面專業服務的中介組織，中國鋼鐵企業間的購并也將會變得很困難。
    我們認為，目前中國鋼鐵企業間的購并，主要的目的應該是占領市場，減少競爭對手，從而增加企業的盈利水平。對于盈利水平高的企業應該給與降低稅收的鼓勵，以激勵鋼鐵企業采取包括購并在內的各種方式提高自己的盈利水平。其次對于鋼鐵企業購并后將被購并企業退出鋼鐵生產的，其所產生的資產損失，應該在一定的時期內允許從稅收中扣除。第三、應該允許鋼鐵企業發生購并后統一納稅，使鋼鐵企業可以通過購并平衡稅負。為此，中央政府應該給由于鋼鐵企業被購并而減少收入的地方政府一定的補貼，比如改變稅收分配比例等，以減少阻力。第四、允許鋼鐵企業自由轉讓退出鋼鐵生產的被購并企業的土地。第五、盡快頒布產業基金法和風險投資基金法等金融法規，鼓勵金融創新，以開發出更多的金融工具。第六、鼓勵發展購并的中介組織，對從事購并業務的中介組織，應該給予一定期限的免稅期。采用這些辦法，可能會使政府減少一定的稅收，但這是社會所付出的必要成本，比起采用其他" >其他辦法治理由于數量過多的鋼鐵企業所帶來的社會問題和環境問題，這樣的成本應該是低得多的。《中國證券報》